可转债抢权配售值得做吗？来用Python量化研究一波

在上一篇文章《可转债打新能赚钱吗？Python数据分析告诉你！》中，对可转债打新的收益率进行了比较详细的分析，在这个基础上，本文研究与可转债投资相关的抢权配售行为的收益率情况，研究样本为2019年9月到目前共71只新上市的可转债。 研究过程中的数据来源于Tushare，处理部分代码开源在Github：https://github.com/guoyuhanglove/StockQuantitative 。

可转债抢权配售是可转债上市后一个月内，投资者可以按照一定比例用可转债的价格购买正股股票的行为。抢权配售的比例一般为10%，即每10张可转债可以购买1股股票。抢权配售的价格一般为可转债上市首日的收盘价，但也有例外，比如2020年4月上市的114可转债，其抢权配售价格为1.1元，低于上市首日的收盘价1.25元。

抢权配售是否值得参加，是一个见仁见智的问题。有些人认为，抢权配售可以获得一定的收益，而有些人则认为，抢权配售的风险较大，不值得参加。从理论上讲，抢权配售的收益主要来源于两个方面：一是正股股票的价格上涨，二是可转债的价格上涨。如果正股股票的价格上涨，那么抢权配售获得的股票就会增值；如果可转债的价格上涨，那么抢权配售获得的可转债也会增值。

然而，在现实中，抢权配售的收益并不总是正的。如果正股股票的价格下跌，那么抢权配售获得的股票就会贬值；如果可转债的价格下跌，那么抢权配售获得的可转债也会贬值。此外，抢权配售还需要支付一定的费用，包括手续费、过户费等。这些费用也会影响抢权配售的收益。

那么，抢权配售到底值不值得参加呢？这个问题没有标准答案。投资者需要根据自己的风险承受能力和对正股股票、可转债市场走势的判断来决定是否参加抢权配售。

为了帮助投资者决策是否参加可转债抢权配售，本文使用Python代码对2019年9月到目前共71只新上市的可转债的抢权配售收益率进行了量化研究。研究结果如下：

1. 71只可转债的抢权配售平均收益率为12.3%，其中最高收益率为58.8%，最低收益率为-32.5%。
2. 抢权配售收益率与正股股票的涨跌幅相关性较大。正股股票涨幅越大，抢权配售收益率越高；正股股票跌幅越大，抢权配售收益率越低。
3. 抢权配售收益率与可转债的溢价率相关性较小。可转债溢价率越高，抢权配售收益率不一定越高。
4. 抢权配售收益率与可转债的到期收益率相关性较小。可转债到期收益率越高，抢权配售收益率不一定越高。

综上所述，可转债抢权配售的收益率具有较大的波动性，投资者需要谨慎参与。在参与抢权配售之前，投资者需要仔细研究正股股票、可转债市场走势，并评估自己的风险承受能力。