函数全解析：揭开 Excel MDURATION 函数的神秘面纱，纵横债券投资

一、MDURATION 函数简介

MDURATION 函数的全称为 Macauley Duration，中文译为“Macauley 修正期限”，它可以计算债券的 Macauley 修正期限，也就是债券的加权平均到期时间。修正期限这一概念由美国经济学家弗雷德里克·麦考利提出，用来衡量债券对利率变动的敏感性。当利率上升时，修正期限较短的债券价格波动较小，而修正期限较长的债券价格波动则较大。

二、MDURATION 函数语法

MDURATION 函数的语法很简单，只需要三个参数：

=MDURATION(settlement, maturity, coupon, yld, frequency, basis)

• settlement：债券的结算日期，也就是投资者购买债券的日期。
• maturity：债券的到期日期，也就是债券偿还本金的日期。
• coupon：债券的票面利率，也就是债券每年支付的利息金额与债券面值的比率。
• yld：债券的收益率，也就是债券每年支付的利息金额与债券价格的比率。
• frequency：债券的利息支付间隔，也就是债券每年支付利息的次数。
• basis：债券的计息方式，可以是 0、1 或 2，分别对应美国计息法、欧洲计息法和日本计息法。

三、MDURATION 函数使用步骤

1. 打开 Excel 工作表，输入债券的结算日期、到期日期、票面利率、收益率、利息支付间隔和计息方式。
2. 在单元格中输入 MDURATION 函数，并输入相应参数。
3. 按下回车键，即可得到债券的 Macauley 修正期限。

四、MDURATION 函数应用案例

案例 1：某投资者计划购买一张债券，债券的结算日期为 2023 年 3 月 8 日，到期日期为 2028 年 3 月 8 日，票面利率为 5%，收益率为 4%，利息支付间隔为一年一次，计息方式为美国计息法。请问该债券的 Macauley 修正期限是多少？

=MDURATION(20230308, 20280308, 0.05, 0.04, 1, 0)

结果：5.04 年

案例 2：某投资者持有两张债券，债券 A 的 Macauley 修正期限为 5 年，债券 B 的 Macauley 修正期限为 7 年。当利率上升时，哪张债券的价格波动更大？

答案：债券 B

解释：修正期限越长，债券的价格对利率变动的敏感性越大。因此，当利率上升时，债券 B 的价格波动会更大。

五、结语

MDURATION 函数是债券分析的利器，可以帮助投资者准确把握债券的久期，从而做出更加明智的投资决策。通过本文的深入解析，您已经对 MDURATION 函数有了全面的了解，赶快将它运用到您的债券投资实践中，让您的投资组合熠熠生辉，实现财富的稳步增长！